370 пишем – 320 в уме. Сколько должен стоить тенге?

«На сентябрь 2018г. недооценка обменного курса USD/KZT составила 11,8% (306,6-349,8– равновесное значение курса на сентябрь 2018г., с учетом стандартной ошибки прогноза)». Вот наша «новейшая история» — в сентябре 2018 года тенге был существенно недооценен. По идее, доллар должен был стоить не дороже 349,8 тенге, а, возможно, и существенно меньше!

В том, о чем говорят аналитики и на каждой кухне, убедился и сам Нацбанк¸проведя расчеты: тенге сейчас слабее, чем мог бы быть.

Где он, равновесный курс?
Денис Чернявский, начальник управления экономического анализа Нацбанка РК, автор исследования, при оценке равновесного курса тенге опирается на паритет покупательской способности (ППС) и цены на нефть марки Brent.

«Теория ППС гласит, что если инфляция в Казахстане выше, чем в США, со временем потребительская корзина в Казахстане начинает дорожать по сравнению с американской корзиной, и предприниматели/импортеры могут использовать эту возможность, покупая товар в США и доставляя его в Казахстан. В конечном итоге, для выравнивания стоимости на корзину товаров и услуг РК, тенге будет обесцениваться к доллару США, и возвращаться к своему равновесному состоянию (паритету)», — считает Денис Чернявский.

Но у Казахстана есть одна особенность экономики – она сырьевая, и поэтому, полагает автор исследования, расчет долгосрочного равновесия тенге необходимо дополнить динамикой цен на нефть.

Для расчета ППС эксперт использовал курс доллар/тенге и индексы потребительских цен в США и Казахстане. Как база – взят январь 2010 года. «Данная точка расчета объясняется относительно равновесным обменным курсом тенге ввиду девальвации 2009 года, и ценами на нефть марки Brent близкими к среднему значению в $81,6 за баррель (среднее значение с января 2010г. по сентябрь 2018г.). При этом отправной точкой расчета USD/KZT бралось среднее значение за аналогичный период», — поясняет Денис Чернявский.

Вторую переменную – цена на нефть марки Brent – он определил на уровне $76,2 за баррель, который сложился в январе 2010 года, в период «относительно предполагаемого равновесия».

«Экономическая логика использования данного показателя заключается в том, что цены на нефть выше $76,2 за баррель приводят к улучшению торгового баланса за счет роста номинального экспорта. Приток валютной выручки в страну увеличивает предложение валюты, и при стабильном спросе ведет к укреплению тенге. Мультипликативно это приводит к росту внутреннего потребления, создавая спрос на тенге, что в конечном итоге приводит к дополнительному укреплению. Между тем укрепление тенге от канала потребления и спроса ограничено ростом импорта, что не позволяет улучшиться текущему счету еще сильнее», — популярно объясняет экономические взаимосвязи специалист Нацбанка РК.
Ирина ГАЛКИНА

Читать далее: https://zonakz.net/2018/10/31/370-pishem-320-v-ume-skolko-dolzhen-stoit-...


Комментарии работают на платформе Disqus